本日のウォール・ストリート・ジャーナル の報道 によると、Apple（AAPL）は過去1年間で、たった一つの「不振な投資」、つまり自社のせいで90億ドルの損失を被ったという。報道によると、2017年のトランプ大統領の税制改革によって余剰資金が生じたAppleは、AAPL株を最高値で買い戻し、実質的に自社株買いで利益を過大評価したという。
AAPL は昨日、過去 5 年間で最高となる 1 日のパフォーマンスを記録しましたが、株価が得た約 10 ドルの値上がりは、過去数週間に同株が被った大幅な損失と比較すると、見劣りします。
年末に向けて市場が特に弱気になっている中、昨日の上昇は不安定で、本稿執筆時点で株価は151ドル前後に戻っている点には注目すべきだろう。
報告書はさらに、株価がピークを迎える可能性があった時に大規模な自社株買いプログラムを実行したのはアップルだけではないが、企業コンサルティング会社の副会長ネル・ミノウ氏は次のように述べている。
これほど価値が下がる買収をしたら、人々は激怒するだろう。
Appleは2018年上半期に約630億ドル相当の自社株買いを実施し、現在では約540億ドル相当となっている。証券報告書によると、Appleは最大222億ドル相当の自社株を購入した。
ウォール ストリートジャーナルは次のように書いている。
市場が高騰していた時期、企業は2017年12月に成立した減税・雇用法による節税効果を背景に、猛烈な勢いで自社株買いを行った。この法律は、法人税率を35%から21%に引き下げ、アップルなどの企業が海外収益を米国に移転しやすくすることで、企業の利益を増大させた。
コメントを求められたアップルは、慣例に従って発言を控えたが、報道では、今年5月にアップルのCFOルカ・マエストリ氏が自社株買いを「特に思慮深く、柔軟性がある」と表現したことが取り上げられている。
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