モルガン・スタンレーによれば、アップルのサービス部門の収益は依然として力強く成長しているが、一部の競合企業の業績を見ると、市場は厳しい状況にあることがわかる。

同銀行はAAPLの目標株価を164ドルから​​156ドルに引き下げた。

Katy Huberty の投資ノートはPED3.0によって閲覧されました。

サービス事業の好調が予想を押し上げる一方、競合他社の株価下落により目標株価は164ドルから​​155ドルに引き下げられました。3月期のApp Storeの好調な業績と、Appleのライセンス・その他セグメントの主要ドライバーの分析を受け、既に市場予想を上回る2021年度および2022年度のサービス事業売上高予想をそれぞれ3%および5%引き上げました。また、今後2年以上のサービス事業のコンセンサス予想は低すぎるとの確信を深めています。

当社は現在、Appleのサービス収益の成長が2021年度に前年比6ポイント増の22%に達すると予測しており、これは従来の前年比19%増から上昇しており、2021年度のサービス収益の成長率コンセンサス予想である前年比18%増を4ポイント近く上回る。

その他の製品関連の予測は変更ありませんが、サービス関連の予測が強化されたことで、2021 年度および 2022 年度の総収益予測は 1% 増加し、2021 年度および 2022 年度の EPS はそれぞれ 1% と 3% 増加します。

しかし、過去2か月間の株価の圧縮は、主にAppleのより成長率の高いサービス部門で発生し、当社の売上高および利益の見積もりを上回ったため、当社の新たな合計ベースの目標株価は、従来の164ドルから​​156ドル、または2022年度EPSの33倍に引き下げられました。

AAPL株は、第1四半期の利益を報告して以来、S&Pを20ポイント下回っています（Apple株は13％下落、S&P 500は7％上昇）。しかし、今月末に発表される第2四半期の利益報告は力強いものになると予想されており、利益の上方修正がアウトパフォームのきっかけとなると当社は考えており、オーバーウェイトを維持しています。

かなり難解な言葉で書かれているが、要するに、Apple のサービスが競合する分野では他社の株価が打撃を受けており、Apple もその影響を受けずにはいられないということのようだ。

これは、Appleの強気派として知られる彼女による注目すべき見解だが、彼女は依然として楽観的な見方を維持しており、4月28日のAppleの決算報告で良い結果が出ると期待している。これは、AAPLの会計年度第2四半期にあたる2021年第1四半期（暦年）を対象としている。

Appleは今回もCOVID-19の不確実性によりガイダンスを提供しなかったが、在宅勤務者によるハードウェアとアプリの両方に対する強い需要が継続し、小売店の営業再開も増えていることから、ニュースは良いものになる可能性が高いというHuberty氏の見解に私も賛同する。

写真：ルーカス・ジャクソン/ロイター

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