アナリストたちは、iPhoneの粗利益率の低下に終わりは見えないと予測している。バーンスタイン・リサーチのアナリスト（  Business Insider経由）は、来年初めて粗利益率が40%を下回り、2018年には再び39%に低下すると予測している。他のアナリストも同様の見方を示している。

同社がまとめたチャートによれば、iPhoneの利益率は2009年の57.7％から今年は40.8％に低下しており、来年のiPhoneの製造コストと、競争が激化する中で価格を上げることが難しいことから、今後数年間で利益率はさらに低下すると主張している。

モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏は、皮肉なことに、iPhone 7の人気が利益率への圧迫につながった可能性があると述べている。

ヒューバティ氏は、アップルはiPhone 7の需要を過小評価していたようで、注文を増やさざるを得なくなり、それが生産コストの増加につながったと述べている。

10-Kデータによると、Appleは需要を過小評価していたことが示唆されており、供給増加に伴い短期的な利益率に逆風が吹くことになる。これは、AppleがiPhone 7の予測に保守的なアプローチを取ったことの表れでもあると我々は見ている。当初の需要が予想を上回ったことを受け、Appleはサプライヤーへの発注を増やし、生産ラインの増強費用を負担しており、これが12月期の逆風となっている。

UBSのアナリスト、スティーブン・ミルノビッチ氏とベンジャミン・ウィルソン氏は、アップルが来年、価格引き上げが不可能な状況で生産コストの増加に直面する可能性が高いというバーンスタイン氏の見解に同意している。実際、両氏は、アップルとアップルの価格差を縮小する必要があるかもしれないと考えている。

価格上昇次第では、画面サイズ拡大によって平均販売価格が上昇する可能性があります。しかし、製造コストの上昇が価格上昇を上回った場合、利益率は低下する可能性があります。Appleは最終的に、Plusサイズのスマートフォンを通常サイズに近い価格で販売する可能性があります。

最後に、アナリストらは、Appleが保証修理費用をカバーするのに十分な資金を確保していないという点でも意見が一致しているようだ。真のコストが考慮されれば、粗利益率はさらに低下するとアナリストらは示唆している。ウェルズ・ファーゴのメイナード・アムによる最近のレポートでもこの点について言及されており、バーンスタインのコメントと一致する。

引当金の水準は請求額に対して依然として低すぎると考えており、第1四半期には増加を予想しています。これにより、保証による粗利益の上振れ余地は限定的になる可能性があると考えています。24ヶ月ローリングベースでは、ユニットあたりの請求額は比較的安定している一方で、ユニットあたりの引当金は減少しており、引当金が増加する可能性が高まっていると示唆しています。

Appleが最近、iPhone 6sの予期せぬシャットダウンとiPhone 6 Plusの「タッチ病」に対応する2つの新しい修理プログラムを立て続けに開始したことは注目に値します。しかし、どちらのプログラムも大きな影響を与える可能性は低く、6sの問題はごく少数の機種に限定されていると報じられています。また、Appleは6s Plusの修理費用を、衝撃による損傷を理由に有料化しています。

背景として、ほとんどの企業は39%の利益率を得られるなら何でもするだろうということを指摘しておくべきだろう。Appleはスマートフォン業界のほぼすべての利益を独占している。

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