アナリストらは、AAPLの投資家は同社の「700億ドルのブラックボックス」の中身を見る必要があると述べている。これは、同社が実質的に10の異なる事業をカバーしているにもかかわらず、Appleがサービス部門の収益を1つの数字にまとめていることを指している。

この問題は、App Storeに関する独占禁止法規制がAppleにもたらす脅威のレベルを理解する上で極めて重要だと彼らは言う…

アップルのより秘密主義的な財務

Appleはかつて、iPhone、iPad、Macの個別の販売数を報告するなど、収入源について比較的オープンだった。

しかし、2018年に状況は一変しました。同社は販売数の公表をやめ、代わりに各製品ラインの収益源のみを公表すると発表したのです。モデルによって小売価格に幅があるため、特定の製品ラインの売れ行きを把握することがはるかに困難になりました。

Apple がサービス収入を単一の数字として報告していた頃は、それが App Store からの収入と、それよりはるかに小さなその他の収入であるとわかっていたため、それほど問題にはなりませんでした。

しかし、今では状況は大きく異なります。サービスは同社の収益の大きな部分を占めています。サービス事業の価値はMacとiPadの合計をはるかに上回り、Mac、iPad、AirPods、Apple Watchの合計に迫っています。なんと、最新の数字ではiPhoneの売上高のほぼ半分にも達しています！

• iPhone: 406.7億ドル
• マック：73億8000万ドル 
• iPad: 72億2000万ドル
• ウェアラブル：80億8000万ドル 
• サービス：196億ドル

また、サービスは、Apple の事業の中で、収益が（ほぼ）一方向、つまり上昇方向にしか動かない唯一の分野でもある。

AAPLの投資家はApp Storeのシェアに注目する必要がある

アナリストらは、同社の将来見通しを正しく理解するためには、この収益の内訳を見る必要があると述べている。ブルームバーグが報じている。

6月に終了した四半期を考えてみましょう。サービス部門の12%の成長率は、過去4四半期の同部門の平均である25%よりも大幅に低下しました[…]

Appleは、ここ数年間行ってきたように、サービス事業の成長を牽引する事業の一つとしてApp Storeを挙げていない。Appleはサービス事業の成長は「主に広告、クラウドサービス、そしてAppleCareの純売上高の増加によるもの」と述べている。

一体何が起こっているのでしょうか？App Storeの運営や手数料に対する規制や法的圧力が影響しているのでしょうか？私たちには分かりませんが、それが問題なのです[…]

アップルの情報開示が着実に減少していることを指摘してきたアレート・リサーチのアナリスト、リチャード・クレイマー氏は、昨年3月にサービス事業を「10の異なる事業を700億ドル規模で統合したブラックボックス」と表現した。まさにその通りだろう。

App Storeはここで大きな未知数です。コンセンサスでは、App Storeは依然としてサービス収益の最大の部分を占めており、利益率は80%と推定されています。つまり、App StoreはAppleのサービス収益の大部分を占めているということです。そのため、独占禁止法措置によってApp Storeの収益が損なわれた場合、非常に大きな問題となります。

Appleは世界中で激しい反トラスト法の圧力に直面しており、中でもApp Storeが最大の焦点となっています。例えば米国では、近く採決が行われる「オープン・アプリ・マーケット法」が、サードパーティのアプリストアの認可を含むApp Storeのビジネスモデルに大きな変更を迫ることになります。これがAppleの収益と利益にどれほどの影響を与えるのか、AAPLの投資家はぜひとも知りたいところです。そして現時点では、彼らはどれだけの資金が危険にさらされているかさえ把握していません。

写真: Milad Fakurian/Unsplash

havebin.com を Google ニュース フィードに追加します。