ウェルズ・ファーゴのアナリストは、アップルが最新の10-K年次報告書で広告費の開示をやめ、代わりにそれを「販売費および一般管理費（SG&A）」というより一般的なカテゴリーにまとめたと指摘した。ビジネス・インサイダーによると、アップルはこれまで常に広告費を具体的に開示してきた という。

Appleは昨年、広告費を50%も増加させ、過去最高の18億ドルに達した。10-Kレポートによると、今年の広告費はある指標で減少しているようだが、ウェルズ・ファーゴは、それが全てを物語っているわけではないと示唆している…

販売費および一般管理費はドルベースでは前年比で減少しましたが、総売上高に占める販売費および一般管理費の割合は 1 パーセントポイント上昇して 7% となりました。

ウェルズ・ファーゴのアナリストらはまた、アップルが2016年を2009年以来の最低の営業利益率で終えたと指摘している。これはアップルのレバレッジが縮小したこと、言い換えれば総収入を押し上げるためにより多くの広告費を投じたことが一因かもしれない。

言い換えれば、ウェルズ・ファーゴは、アップルは売上維持のためにより一層努力しなければならないことを人々に見せたくないと考えている。

この調査ノートは推測に基づくものなので、他の説明もあるかもしれませんが、論理的には納得できる内容です。本稿執筆時点では、Appleからのコメントは得られていません。

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