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配当と自社株買いの計画がなければ、アップルは今頃2100億ドルの現金を保有していただろう
2014年8月18日午前6時05分（太平洋標準時）
Asymcoのホレス・デディウ氏は、AAPLの現金保有額について分析を行っている。同社が2年前に配当支払いを開始し、自社株買いを開始する前は、現金保有額は約1200億ドルだった。彼の計算によると、何も変化がなかったとしたら、Appleは現在約2100億ドルの現金を保有していたことになる。
考えてみれば、Apple がその金額で買収できなかった企業は世界中に 12 社ほどしかありません。
自社株買いに530億ドルを費やし、配当金として215億ドルを支払ったにもかかわらず、利益が継続的に流入しているため、Appleは現在も2年前とほぼ同じ額の現金を保有しています。自社株買い自体は、企業価値の上昇に伴い、Appleにとって良い取引であることが証明されています。
デディウ氏はまた、一部のアナリストが「単なる」直線的成長に基づいて「アップルは破滅する運命にある」と表明した意見についても皮肉を込めてコメントし、「それは失敗の証拠と見なされるかもしれないが、この膨大な量を過去の成功の認識として扱うことの方が有益だ」と指摘している。
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アナリストは平均的にiPadの売上は横ばいになると予想しているが、意見は一致していない。
かつて誰かが言ったように、3人のアナリストを同じ部屋に集めて質問をすれば、4つの異なる意見が出てくるだろう。これはまさに今、まさにその通りのようだ。フォーチュン誌はiPadの販売台数に関しても、iPhoneの販売台数に関しても、意見の一致を見ていない。
Appleが来週の第3四半期決算発表で発表するiPadの販売台数を予想するよう求められたところ、全体の平均は前年同期比横ばいの1,435万台と予想しました。しかし、コンセンサスとなる見解は出ませんでした… 拡大拡大閉じる
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アナリストは、米国のスマートフォンの成長が鈍化するにつれ、iPhoneの市場シェアが増加する可能性があると予測している。
Asymco の Horace Dediu 氏は、米国スマートフォン市場における Apple のシェアが「後期多数派」段階を終えて「遅れ者」段階に移行するにつれて増加する可能性があるという初期兆候があると示唆している。
学校の経済学の授業でよく勉強していなかった人のために説明すると、新製品はS字カーブを描くように成長する傾向があります。テクノロジー分野では、イノベーターは技術者とほぼ同義です。
イノベーター（上位2.5%）は、目新しさそのものを売り込む必要があります。アーリーアダプター（次の13.5%）はステータスと独占性を求めます。アーリーマジョリティ（34%）は受容を求め、レイトマジョリティ（34%）は実用的な生産性を求めます。ラガード（最後の16%）は安全性を求めます。
これらのパーセンテージがかなりランダムに見えるのは、曲線の形状、つまり曲線が急になったり緩くなったりする典型的なポイントから導き出されたためです。
米国のスマートフォン普及率は現在70%に達しており、レイトマジョリティ段階に入って約2年が経過しており、今後さらに約2年間の成長が見込まれます。Dediuの分析によると、iPhoneの成長はAndroidの成長よりも安定したパターンを示しており、Androidの成長は製品の発売やプロモーションに大きく左右されているようです。市場が成熟するほど、普及を促進するための製品の発売やプロモーションは少なくなります。
市場の後期段階にある今、ユーザーに導入のインセンティブがないにもかかわらず、iPhoneはなぜ好調なのでしょうか？普及率が70%を超えた時点で、iPhoneを導入したユーザーはAndroidを140万人上回りました。
過去6ヶ月間でも、iPhoneはレイトマジョリティユーザーを1,550万人増加させたのに対し、Androidは1,420万人増加しました。もし「レイトマジョリティ」やラガード層向けのプロモーションが減少すれば、iPhoneはAndroidに対してさらに好調になるでしょうか？
デディウ氏は、フィーチャーフォン市場を自身の仮説の裏付けとして挙げている。スマートフォンが主流になる前の終盤、米国で最も人気があった携帯電話は高級携帯電話のRAZRだったという。
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アナリストの予測によると、iPadの売上はピークに達しており、ホリデーシーズンの13%増にもかかわらず、今四半期は前年同期比で減少すると予想されている。
Fortune誌が強調しているように、アナリストによる前四半期のiPad売上に関するコンセンサスでは、iPadの売上は前年比で約0.7%減少すると予想されています。予想される減少幅は小さいものの、これはiPadの勢いの大きな転換を示すものとなります。特にAppleはホリデーシーズンの四半期に販売台数を大幅に増加させ、前年の2,290万台から今年は2,600万台へと大きく伸ばしたからです。
iPadの売上が落ち込んだとしても、それは昨年とは市場環境が異なっていたためではないはずです。Appleは2012年末のiPad 4発売から約1年後の2014年末にiPad Airを発売しました。昨年、AppleはiPad miniの価格を30ドルほど値下げし、同時に待望のRetinaディスプレイ搭載iPad miniも発売しました。2012年にはiPad miniを発売しています。製品サイクルは両社で似通っているため、この減少は昨年の売上を人為的に膨らませた結果ではありません。
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アナリストの計算によると、2017年までにアメリカ人の3分の2がiPhoneを所有することになる
米国では2017年までにスマートフォンが飽和状態に達し、その頃には全米国人の3分の2がiPhoneを所有することになるだろう。これは、Asymcoのホレス・デディウ氏が一連の計算を通じて導き出した結論だ。
デディウ氏の計算は3つの要素に基づいています。第一に、スマートフォン市場の成長率はこれまでのペースで推移するでしょう。第二に、スマートフォンの飽和点は90%に達するでしょう（どんな技術も100%に達することはありません）。第三に、Appleの市場シェアはほぼ一定に保たれるでしょう。デディウ氏は、iPhoneの成長はスマートフォン市場全体の成長とほぼ一致していると指摘しています… 拡大拡大閉じる
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Appleは2日ごとに約100万の新規ストアアカウント（ほとんどがクレジットカード）を追加している。
Asymcoのホレス・デディウ氏は、上のグラフでAppleが数日ごとに約100万の新規ストアアカウントを追加していると指摘しています。この数字は、WWDCでティム・クック氏が発表した、Appleのストアアカウント数が現在5億7500万件（App Store、iTunes、Apple Online Storeのアカウントをすべて含むと想定）という数字に基づいているようです。つまり、ほとんどのアカウントがクレジットカード情報を登録しており、クック氏が指摘したように、「インターネット上のどのストアよりも多くのクレジットカードアカウント」が登録されていることになります。
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レポート：アップルの株価下落は歴史的に利益成長の急増に続く
10月、Appleの株価は7月以来初めて600ドルを割り込んだ。その後も数々の新製品発表を受け、AAPLは下落を続け、現在は1株あたり約550ドルと、先週よりわずかに高い水準で推移している。時価総額は5180億ドル。Appleの株価下落の原因として、新製品発表や経営陣の交代に関する不確実性を指摘する声は多いものの、AAPLが約6ヶ月ぶりの安値を記録し始めた理由を明確に説明できる人はいない。Asymcoのアナリスト、ホレス・デディウ氏が本日発表した「Apple株価の劇的な解釈」というレポートで、その答えが見つかるかもしれない。
デディウ氏は、2001年10月のiPod発売から始まる13のAAPL弱気相場を調査しました。レポートで指摘されているように、Appleの株価は前年比で70%下落した直後、iPod発売後にさらに20%下落しました。しかし、iPhone発売以降、デディウ氏は「株価の劇的な下落の後には常に利益の急上昇が続いている」ことを発見しました。上のグラフは、2007年のiPhone発売以降のAppleの弱気相場後の利益の伸びを示しています。
では、一体なぜこのようなことが起こるのでしょうか？デディウ氏は自身の理論を次のように説明しました。
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