昨日の決算発表前、アナリストらはAAPLの第3四半期について、数字がどうであれコロナウイルス危機の影響を受けるため、あまり深読みすべきではないという見解で一致していた。

サプライチェーンの混乱、店舗閉鎖、そして景気後退がApple製品の売上に打撃を与えるだろうという憶測がありました。しかし、彼らの推測は半分は正しかったのですが…、大きく間違っていました！

アナリストたちはAppleの売上高が前年比で減少すると予想していました。フィリップ・エルマー＝デウィットによるまとめによると、プロのアナリストの平均予想は519億1000万ドルで、前年比約20億ドルの減少でした。当然のことながら、結果は大きく異なり、Appleは過去最高の第3四半期売上高597億ドルを発表しました。

アナリストはパンデミックがAppleの収益に影響を与えるという点では正しかったものの、その影響の本質については完全に間違っていました。AAPLの第3四半期では、人々の支出は減少するどころか、大幅に増加しました。

最高財務責任者（CFO）のルカ・マエストリ氏が電話会議で述べたように、その理由は、在宅勤務や在宅学習のために人々がMacやiPadを購入したためだ。

私たちの製品はお客様の生活に深く関わっており、パンデミックによってこれまで以上にその重要性が増していることは明らかです。在宅勤務やオンライン学習といったトレンドは、どちらも私たちにとって有益です。

CEOのティム・クックはブルームバーグとのインタビューでこれと同調した。

クック氏は、ロックダウン規制と遠隔学習の増加により、パンデミックによってiPadとMacの売上が伸びた可能性が高いと述べた。

これはかなり控えめな表現のように思えます。Macの売上は前年比21%増、iPadの売上は31%増と驚異的な伸びを見せました。消費者と企業の両方にとって、この数字には3つの要因が複雑に絡み合っていると考えられます。

• 古くなってきていた古いデバイスからアップグレードすることで、使用頻度が高まっている
• 初めての購入は家に閉じこもっている今、支出を正当化する
• より使いやすいデバイスを持つことで投資が正当化されるため、Windowsマシンから切り替える

iPhoneの売上は、店舗閉鎖や人員削減にもかかわらず1.66%増加しました。おそらくiPhone SEの成功がその理由でしょう。私の考えるiPhone SE 2とは違うかもしれませんが、5年以上使えるiPhoneを手頃な価格で手に入れるには最適な選択肢です。

予想通り、Appleは今四半期のガイダンスは発表しなかったが、重要な指針を一つだけ示した。iPhone 12の発売が数週間遅れるというものだ。もちろん、Appleは新機種の名前を挙げず、「新製品」とだけ呼んだ。とはいえ、新型iPhoneの発売は誰もが知っている事実すら認めないAppleにとって、これは異例のことだ。

当然のことながら、アナリストたちはAAPLの目標株価を引き上げていますが、AAPLの第3四半期決算を過小評価していたことについては、様々な程度で認めています。最も悲観的な見方を示していたゴールドマン・サックスは、その誤りを率直に認めつつも、依然として慎重な姿勢を促しています。

結局のところ、私たちの予想とコンセンサスは、可能性という点において全く一致していませんでした。プレビューで示したように、2021年の業績予想は依然としてコンセンサスを大きく下回っており、引き続き慎重に検討する必要があると考えています。しかし同時に、前例のない困難の中、Appleが素晴らしい実行力と業績を上げていることは、当然のこととして評価すべき四半期だとも考えています。

ジーン・マンスターも同様に爽快なほど率直だった。

アップルの4-6月期決算は、パンデミックの影響で波乱含みになるだろうと予想していたが、それは間違いだった。

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