Appleが本日後半に発表する第3四半期（暦年では第2四半期）決算は、特に大きな騒ぎにはならないだろう。アナリストの予想では、3ヶ月前に発表したガイダンスで約束した売上高レンジ内での業績達成が見込まれている。唯一の疑問は、それが上限か中間かということだ。

誰もが待ち望んでいる数字は、Appleの第4四半期（暦年7月から9月）の売上高見通しです。新型iPhoneは通常9月に発売されるため、第4四半期は通常、初週の売上を含みます。売上高見通しもこの事実を反映しています。

Appleが本日ガイダンス（通常は+/- 10億ドル）を発表すると、iPhone 8が9月に発売されるかどうかの大きな手がかりとなるだろう。しかし、それを解読するのは必ずしも容易ではないだろう…

Apple が提供できる範囲は 3 つあります。

シナリオA：通常より大幅に高い販売レンジが「トック」の年となる。これは明確なメッセージとなる。iPhone 8は9月に発売され、少なくとも初週末の需要のかなりの部分を満たすだけの在庫が確保される。iPhone 8の新デザインだけが、通常よりも大幅に売上を伸ばす要因となるだろう。

シナリオB：通常よりも大幅に低い範囲。この場合、iPhone 8もiPhone 7s/7s Plusも9月には発売されないという明白な結論が導き出されますが、後ほど説明するように、これが唯一の説明ではないかもしれません。

シナリオC：ガイダンスは例年とほぼ同水準。これは最も予測が難しいシナリオです。iPhone 8とiPhone 7s/Plusの販売が二分され、発売されればより魅力的なiPhone 8が初週末の売上の大部分を牽引すると予想されることを考えると、以下のような可能性が考えられます。

• iPhone 8の入手性は非常に限られているが、iPhone 7s/Plusの入手性は良好
• iPhone 8の入手性が非常に限られており、iPhone 7s/Plusの入手性もやや限られている
• iPhone 8は入手不可だが、AppleはiPhone 7s/Plusの売上が好調だと自信を持っている
• 同じことだが、より魅力的なApple Watchによって収益が強化されている

実際はもっと厄介です。iPhone 7s/Plusがどれほど優れた製品になったとしても、今年は例年通りの年ではありません。デザインよりも機能を重視して「tock」モデルを購入する人の中には、iPhone 8を選ぶ人もいるでしょう。そのため、iPhone 7s/Plusの販売台数を予測するのは特に困難になるでしょう。

次に、シナリオBの別の解釈、つまり通常より低いガイダンスについて考えてみましょう。確かに、これは新型iPhone 3機種すべてが延期されることを示唆しているかもしれませんが、UBSのアナリスト、スティーブン・ミルノビッチ氏は、Appleが7s/7s Plusの価格を100ドル値下げする可能性があると示唆しています。彼の予測が正しければ、これらのモデルは予想通り9月に発売されるものの、次の四半期にiPhone 8が発売されるまで売上高は打撃を受ける可能性があります。

Appleが新型iPhoneの値下げをする可能性は、一見するとそれほど高くないように思えます。しかし、今年は例年とは異なる年です。もしiPhone 8が予想通り本当に高価（最低999ドルから最高1200～1300ドル）であれば、その価格は多くの人にとって購入をためらわせる要因となるでしょう。もしAppleが、iPhone 8の価格が下がることを期待して1年待つのではなく、iPhone 7s/Plusを購入してもらいたいのであれば、値下げによって購入を促す必要があるかもしれません。

Appleは常に市場のプレミアム層に留まるでしょうが、より多くのユーザーをエコシステムに取り込むために、液晶モデルの価格を多少下げながらもiPhone 8で高い利益率を達成するという戦略は理にかなっているかもしれません。利益率が均衡すれば、特にAndroidからの乗り換えユーザーを獲得することがこれまで以上に重要になっている今、これは賢明な戦略となるでしょう。

つまり、UBSのシナリオは少なくとも妥当であり、今日遅くに発表されるAppleのガイダンスを理解するのがさらに難しくなるだろう。

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