さて、トランプ関税騒動はどこまで進んでいるのでしょうか？ホワイトハウスが9週間の間に中国からの輸入品への関税を5回も引き上げた後、消費者向け電子機器への関税引き上げは「一時停止」され、免除されましたが、今回の事態に至りました。

ホワイトハウスは昨日、Apple製品全てを対象としたこの免除措置は1～2ヶ月間の一時的なものだと発表しました。しかし、これが事実である可能性は極めて低いとされる3つの理由があります…

シリーズの要約

• 2月1日：トランプ大統領は中国からのすべての輸入品に一律10%の関税を課す
• 2月4日：この関税が発効
• 3月4日：トランプ大統領が関税を20％に引き上げ
• 3月12日：発効
• 4月2日：トランプ氏がさらに34％追加、中国も同数
• 4月7日：トランプ大統領は、中国が同額の関税を撤回しない場合、さらに50％の増税を行うと警告した。
• 4月9日：トランプ大統領が対中関税を104％に引き上げ、中国も同額を負担
• 同日遅く：トランプ大統領は関税を145%に引き上げた
• 4月12日：トランプ大統領はすべてのアップル製品を含む製品カテゴリーを除外
• 4月13日：商務長官は、これは1～2か月間の一時停止に過ぎないと発言

アップルへの関税が再適用されない2つの確固たる理由

そのタイムラインのちょうど真ん中に、私は Apple 製品が免除される可能性が高いと示唆しましたが、実際にそうなったのです。そして、それが変わる可能性が極めて低い 3 つの理由があります。

まず、これまでの関税エスカレーションは明らかに持続不可能です。アップルが中国製品に対する米国の関税引き上げを発表するたびに、中国は米国製品に同額の関税を課して応じています。トランプ大統領の関税引き上げ率は10%から20%、34%、104%、そして145%へと上昇しており、たとえ最終的に1,000%以上に引き上げられたとしても、この果てしない報復合戦に終わりはないことは明らかです。これは「関税はなぜ機能しないのか 101」講座の開講講義です。

第二に、米国経済と世界経済への影響は既に壊滅的です。問題は、単に起こったことだけでなく、米国の経済政策の予測不可能性にあります。ルールが毎週のように劇的に変更されるような環境では、企業が将来の計画を立てることは不可能です。企業は生産スケジュールを数ヶ月先まで、新工場などの設備投資は数年先まで計画する必要がありますが、このような不安定な経済状況では、それは到底不可能です。何よりも、経済的ダメージを回復するために必要なのは、安定です。

そして重要な3つ目の理由は

3つ目に、そして何よりも重要なのは、米国債券市場への影響であり、これは米国の本格的な景気後退への道筋を明確に示していた。

米国経済への信頼の喪失は、米国債の劇的な売りにつながりました。これに対抗するため、米国政府は米国債の利回り（金利）を引き上げざるを得ませんでした。これは市場全体に波及効果をもたらし、消費者と企業の双方にとって借入コストの上昇につながっています。

信用コストの急上昇は景気後退への最速の道であり、トランプ大統領自身も、国債の売却が関税引き上げを「一時停止」せざるを得なかったことを認めざるを得なかった。

カナダのマーク・カーニー首相が、トランプ大統領を脅迫するために、EU諸国や日本政府と国債売却の調整に尽力したという憶測がネット上で飛び交っている。スノープスの報道によると、この憶測の主たる出所は陰謀論で知られるショッキング・ジョークなので、個人的にはあまり信じていない。

しかし、計画的なものか自然なものかは大した問題ではありません。影響は同じです。トランプ大統領が関税の再導入を試みるたびに、米国経済への信頼は低下し、さらなる国債売却につながり、金利が上昇し、米国経済はさらに悪化します。これは、そもそも原因となった政策を放棄する以外に逃れようのない、悪循環です。

トランプ氏の脅しはひっそりと消えるか、あるいは方針を変えるための面目を保つ理由を見つけるだろう。

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UnsplashのMaxim Hopmanによる写真

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