ティム・クック氏をはじめとするApple取締役会メンバーは、Appleが新製品カテゴリーの立ち上げに時間をかけても構わないと考えているかもしれないが、投資家はそれほど忍耐強くないかもしれないと、BTIGのアナリスト、ウォルター・ピエシック氏は警告する。ピエシック氏はまた、Mac Proも、噂されている大画面のiPhone 6も、市場のイノベーションへの期待に応えることはできないと主張した。

3月にこの銘柄の格上げを行った際、Appleは2014年度に50億ドルの売上高を生み出す新製品を発表できると想定していました。しかし、その新製品は実現しませんでした。懸念がないとは言えません。例えば、Appleが6月のWWDCで新型Mac Proを発表した際、フィル・シラーは「俺にはイノベーションなんてできない」と誇らしげに語りました。もし同社がイノベーションを「これだ」と考えているのであれば、EPSの成長には懸念材料が残るはずです。

投資メモの中でピエシック氏は、ティム・クック氏が期待通りの成果を上げなければ、投資家の新たな監視に直面する可能性があると警告している。 

同社は人々の生活を変える製品を提供するという高い基準を自らに課しています。結局のところ、Appleが製品を提供できなければ、ティム・クック氏がその代償を払うことになるかもしれません。Appleは上場企業です。株主が会社を所有し、利益の成長を望んでいます。優れた製品を作ることは崇高な目標ですが、巨大な市場機会があるにもかかわらず事業が成長しなければ、それはより大きな戦略上の問題となるでしょう。

Piecyk 氏は、Apple が新しい製品カテゴリーで取ろうとしていると噂されている方向性には満足しているようだ。本誌の Mark Gurman 氏の名前を挙げて、センサーに重点を置いた iWatch を「潜在的に巨大なチャンス」と表現している。同氏の不満は、新製品を市場に投入するまでに時間がかかっていることに集中している。

ピエシック氏はまた、高級製品のみに焦点を絞るアップルの戦略に疑問を呈し、5cが明らかに狙いを外したことで、より安価な携帯電話を提供しないことで同社は利益を逃していると示唆している。

経営陣はハイエンド製品のみに注力するという選択を自由に行えるが、この戦略では過去 5 四半期にわたり純利益は伸びず、3 月のガイダンスに基づくと 6 四半期連続、新製品の発売時期によっては 7 四半期および 8 四半期連続で伸びることになりそうだ。

この批判は、長期的なビジョンを持つ企業と、短期的な利益に焦点を絞る投資家との違いを如実に表している。アップルは自社の戦略を隠そうとはしておらず、主要な新製品イノベーションの間にかかる時間は――そう、スティーブ・ジョブズの時代でさえ――誰の目にも明らかだ。

iPod は 2001 年に発売されました。それは 2007 年の iPhone 発売の 6 年前でした。さらに 2010 年の iPad 発売の 3 年前です。Apple が毎年のように大きな新製品を開発していた時代は一度もありませんでした。

ここでピエシック氏に異論を唱えているわけではないことを強調しておきます。彼は市場のメンタリティを正確かつ雄弁に描写しており、私が反論しているのはまさにそのメンタリティです。ごく少数の製品を非常に優れた品質で製造するという明確な戦略を掲げて大成功を収めた企業​​に投資した上で、その企業がより多くの製品をより安価に製造していないと不満を言うのは、単純に常軌を逸しているように思います。

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