本日発表された新たな報告書によると、コロナウイルス危機の間も企業が資金調達を継続できるよう設計された緊急措置により、アップルは自社株買いや配当金の支払いに充てる低利融資を事実上受けているという。

政府の支援により、アップルは過去7年間で最低の金利で債券市場から資金を借り入れることができた。

背景

Appleは非常に豊富な現金を保有している企業ですが、その多くは米国外で稼いだものであり、現金を米国に送金するには高い税率を支払う必要があります。そのため、同社が米国内で支出するために借入を行うことは理にかなっています。

Appleは時折、債券を発行して資金を借り入れます。これは実質的に、1年から30年先までの特定の時点に固定金利で返済するという約束です。例えば、昨年9月には70億ドルの借入を行いました。

同社の高い信用力により、デフォルトリスクはほぼゼロであるため、これらの債券の利回りは非常に低く抑えられています。しかし、政府の緊急対策により、同社は現在、通常よりもさらに低い利回りを提供することが可能となっています。

緊急措置

ロイター通信が報じたところによると、政府は危機の間も企業への信用供給を維持するため、2つの緊急措置を導入した。

ＦＲＢは３月に政策金利をほぼゼロに引き下げ、パンデミックによる経済的打撃で混乱した資金難の企業が資本市場にアクセスできるよう支援するため、投資適格社債市場における最後の買い手としての役割を果たすと発表した。

連邦準備制度理事会はまだ社債を1つも購入していないが、この介入により、ボーイング、マリオット・インターナショナル、フォードなど、資金を必要とする企業による記録的な社債発行が促進された。

この政策により、3月末時点で400億ドル強の現金を保有していたアップルなどの財務的に健全な企業は、株主の利益のために資本コストを削減することができた。

「最後の買い手」とは、投資家が債券を購入しない場合、連邦準備制度理事会（FRB）が購入することを意味します。Appleは保有債券をすべて売却できると確信しているため、通常よりも低い利回りを提供できます。実際、すべての債券は投資家によって購入されました。

ロイター通信は、アップルが極めて低い金利で85億ドル相当の債券を売却したと報じている。

このテクノロジー企業は、満期が3年から30年までの4種類の債券を発行し、85億ドルを調達した。発行された債券は3年満期で20億ドル、5年満期で22億5000万ドルで、クーポンはそれぞれ0.75%と1.125%だった。Refinitiv IFRのデータによると、同社が同期間債券に支払った金利としては2013年以来の最低水準となった。

リフィニティブのデータによれば、アップルの10年債と30年債の利回りも同社が過去数年間に支払った利回りの中で最低だった。

アップルは規制当局への提出書類で、この資金は自社株買いや配当金の支払いなど、一般的な事業目的に充てられると述べた。3月28日までの6ヶ月間で、アップルは自社株買いに385億ドルを費やした。

アップルは先週の決算発表で、配当金を増額し、自社株買いにさらに資金を費やす予定であると発表した。

Appleの取締役会は、普通株式1株当たり0.82ドルの現金配当を決定しました。これは6%の増額となります。この配当は、2020年5月11日の営業終了時点の株主名簿に記載されている株主に対し、2020年5月14日に支払われます。取締役会はまた、既存の自社株買いプログラムを500億ドル増額することを承認しました。

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