株式取引アプリ「Robinhood」の物語は一周回って戻ってきました。かつてはGMEのようなほぼ価値のない銘柄が天文学的な高値にまで上昇し、その後アプリが取引を停止するほどの株価操作の温床となっていましたが、今度は一時的な取引停止措置が取られたため、自社株の取引を停止しました…

背景

当時何が起こっていたのかについては1月に説明しました。

GMEは、Redditユーザーの集団が協調して買い漁った際に価値が急上昇した数銘柄のうちの1つだ。

株式の需要が大幅に増加すると、株価は上昇する傾向がありますが、今回の場合は別の要因もありました。Redditユーザーは、見通しが極めて悪い銘柄を選んでいました。その好例がゲームストップです。ゲームストップは、既に市場が縮小している中で、物理的なゲームメディアを販売する小売業者であり、パンデミックによってさらに打撃を受けています。

この一見狂気じみた行動にも、理屈はあった。株価が下落すると、投資家はしばしばその株を「空売り」する。つまり、株を借りてすぐに売却するのだ。そして株価が下がるのを待ち、売値よりも安い価格で株を買い、所有者に返却することで差額を懐に入れる。より具体的には、この協調行動はオプションを多用する。オプションは、より少ない投資でより多くの利益を得られるからだ。

しかし、これらのオプションには満期日があり、価格が下落するどころか上昇した場合、空売りする人はより高い価格で株を買わざるを得なくなり、損失を被ることになります。価格が急上昇している場合、空売りする人は損失を最小限に抑えるために株を買い漁り、その買いの熱狂によって価格が上昇します。こうして「ショートスクイーズ」と呼ばれる悪循環に陥ります。

ロビンフッドは株式の取引を停止することで対応したが、取引データを販売していたヘッジファンドを保護するためにそうしたと非難され、SECと議会の双方による調査が行われた。

関係する株式の取引制限は最終的に撤廃されましたが、まだもう一つ制限がありました…

Robinhood自体が株式を公開し、わずか1日で60%以上上昇した後、自社株の取引が一時的に停止されたとTechCrunchが報じている。

Robinhood株の取引はボラティリティの高さから停止されています。Robinhoodの株価は、Robinhood自体では65.60ドルで一時停滞しました。Yahoo Financeでは、同社の株価は77.03ドルと、本日64.59%という驚異的な上昇を記録しています。状況は流動的ですが、Robinhoodは取引停止となった後、取引再開時に再び上昇した可能性があります[…]

ロビンフッドは1株38ドルというレンジの下限で上場しましたが、取引開始直後にはIPO価格を下回るまで下落しました。現在、株価は1株54ドルです。

急騰は、当初のパフォーマンスが悪かったため大口投資家が株を空売りしているという考えという同じ理由によるものと思われるが、ニューヨークポスト紙は、一部の専門家はこれを否定していると伝えている。

S3パートナーズのイゴール・ドゥサニウスキー氏はポスト紙に、「空売り残高は株価にそれほど大きな影響を与えるほどには十分ではない」と語った。「これは空売りをカバーする上昇ではなく、買いによる買いによる上昇だ」

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