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ウェルズ・ファーゴ、粗利益率への懸念からAAPLの格下げ

ウェル・ファーゴは、iPhoneの新モデル（Sへのアップグレードではなく）の発売後の2四半期で同社の粗利益率が通常2.25％低下したという事実を理由に、AAPL株の格付けを「アウトパフォーム」から「市場平均並み」に引き下げた。

Appleに対する強気な見方は、5Sサイクルによる粗利益率（GM）の拡大期待に基づいていました。粗利益率（およびiPad/iPhoneのユニットアップの可能性）については依然として確信を持っていますが、これはバリュエーションに大きく織り込まれている可能性があると考えています。

同行は評価額レンジを536ドルから581ドルに変更していないが、おそらく現在はレンジの下限に近いものを予想していると思われる。

ウェルズ・ファーゴのメイナード・ウム氏は、携帯電話会社が補助金付き契約（つまり、偽装ローン）から高額な初期費用や個別の携帯電話ローンへと移行するにつれ、力のバランスがアップルから携帯電話会社に移りつつあるとも考えていると述べた。