株式市場はしばしば非合理的な場所のように思われるが、AAPLに関してはなおさらだ。同社は記録的な売上高を継続的に報告し、アナリストの予想を概ね上回り、スマートフォン業界のほぼすべての利益を稼ぎ、使い道が分からないほどの多額の現金を保有している。それなのに、株価は下落している。
AAPLの株価は4月以降14%以上下落し、時価総額は1130億ドル減少しました。過去1ヶ月だけでも7%下落しました。これはマクドナルドが跡形もなく消えたのと同等の損失です。一体何が起こっているのでしょうか？
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチは本日、同社の驚異的な業績にもかかわらず、投資家が同社株を売却する際の考え方について、ある見解を示した。Business Insiderの報道によると、アナリストは同社株の投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を142ドルから130ドルに引き下げた理由として、6つの点を挙げた。
- iPhoneの販売も鈍化し、Apple WatchやApple Musicといった新製品の普及に時間がかかっているため、収益の伸びが鈍化すると見ている。
- 現在、中国はiPhone販売全体の25%を占めており、そのシェアを拡大するのは難しいだろう。
- ドル高は今後数四半期にわたって利益に悪影響を及ぼす可能性が高く、利益は株価と相関関係にある。
- アップルは以前のように利益予想を大きく上回っていないため、アナリストは期待を引き下げるかもしれない。
- iPhone 6S と 6S+ (iPhone 6 のアップグレードの正式名称) には、Force Touch などの新機能が含まれるが、それだけでは株価を大幅に押し上げるには不十分だろう。
- アナリストらは、近い将来、すでに発表されているものを超える資本還元の発表はないと見ている。
この売りの背後には、もう一つの技術的な理由があります。AAPLの現在の株価は200日移動平均線を下回っているのです。これは、株価が過去200日間の平均値よりも低いことを意味します。この統計は、歴史的に見て株価が下落し続ける可能性が高いことを示唆しているため、自動的な売りを誘発する要因の一つとなっています。
しかし 、 USA Todayが指摘しているように、Appleの株価は過去17回同じ状況に陥り、常に回復しています。実際、この状態から回復するまでには通常1ヶ月ほどかかります。
結局のところ、投資家は独自の現実歪曲場を持っている。彼らは企業の長期的な見通しではなく、短期的な変動、Appleには当てはまらない標準的な指標、そして短期的な期待と現実のギャップに目を向ける。たとえそれらの期待が、Appleが目標を達成できないと懸念していたまさにそのアナリストによってもたらされたとしても。
とはいえ、Appleの将来の成功が保証されているわけではありません。Apple Watchは、おそらくゆっくりと人気が落ちていくでしょう。Apple Musicは賛否両論の評価を受けています。同社はごく少数の製品に依存しており、そのうちのたった一つ、iPhoneが利益の大部分を担っています。
これにはリスクが伴います。例えば、従来のスマートフォン契約 では、1年または2年ごとの機種変更が「無料」と思われていたことが挙げられます。スマートフォンの契約形態が、利用料金から分割払いのスマートフォン購入費用を切り離したモデルへと移行するにつれ、人々が既存の機種を1年ほど使い続けるというリスクがあります。これは大きな影響を及ぼす可能性があります。
Appleは新製品ラインをめったに発表しないものの、その強固な財務基盤により、世界中のどのテクノロジー企業よりも、これまで一貫して行ってきたこと、つまりトレンドを観察し、同じことを他社よりも優れた方法で実現する方法を見つけ出し、そして他のどの企業よりも多くの利益を上げるという、より優れた立場にある。これが私が見ている長期的なトレンドだ。
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