昨日のAAPL決算発表前、iPhone販売に関する憶測はすべて悲観的だった。アナリストたちはAppleが業績予想を達成すると予想していたが（もし達成できなかったら、それは大きな衝撃だっただろう）、決算報告を読んだ誰もがiPhone販売が急落したと感じたのも無理はないだろう。

特に、iPhone Xはアナリストが当初予測していた成功からは程遠いものだったようだ。

当初の噂は、新たな「スーパーサイクル」、つまりiPhone Xの革新的な新デザインが、iPhone 6でAppleが大画面スマートフォンに進出した際に見られたのと同じような劇的な売上増につながるというものでした。しかし、この考えは長くは続きませんでした。その後の報道で、Appleが今四半期の売上予想を半分に引き下げていると示唆されたからです…

iPhone Xに対する悲観論は、1月に発表された2つの報道から始まりました。最初の報道では、当時KGI証券のアナリストだったミンチー・クオ氏が、iPhone Xの出荷台数が「予想を下回った」と言及しました。より具体的な主張は翌日、 日経新聞がAppleが第1四半期（Appleの会計年度第2四半期）の生産目標を半減させると報じた際になされました。

その後の報道もこの見解を裏付けた。アナリストたちは次々と同じ意見を述べた。市場情報レポートやサプライチェーン関連ニュースも、ほぼ一致していた。iPhone Xは、失敗作とまではいかなくても、少なくとも期待外れだった。そして、iPhone全体の売上はスーパーサイクルどころか、ほぼ横ばい、おそらく前年比2%増程度とみられていた。

投資家たちはパニックに陥り、AAPLの株価は大幅に下落したと言われている。

一見すると、これらすべてはAppleの第2四半期決算と矛盾しているように見えました。同社は3月期決算で過去最高の業績を報告しました。売上高、利益、そしてiPhoneの販売台数はすべて前年同期比で増加しました。

特にiPhone Xについて、CEOのティム・クック氏は、3月四半期では毎週最も売れたiPhoneだったと語った。

12月四半期の発売後と同様に、3月四半期も毎週、iPhone Xが最も多く選ばれました。2014年にiPhone 6と6 Plusの発売でラインナップを分割して以来、最上位のiPhoneモデルが最も人気を集めたのは今回が初めてです。

しかし、数字を詳しく見てみると、一見矛盾しているように見えるこの 2 つの話は、見た目ほどかけ離れていないかもしれないことがわかります。

売上高は前年比14%増と目覚ましい伸びを見せましたが、iPhoneの売上はわずか3%増にとどまりました。もちろん、これは依然として増加傾向にあり、スマートフォン市場全体が停滞している状況では依然として印象的な数字ですが、予想されていたスーパーサイクルには程遠い状況です。

そもそもスーパーサイクル予測がどれほど現実的だったのかについては議論の余地がある。iPhone 6の登場により、大画面のiPhoneへの膨大な潜在需要が生まれた。Appleがついに大画面iPhoneを発売すると、渋々Androidに乗り換えてファブレットを手に入れていたユーザーの多くが、喜んでApple製品に戻ってきた。一方、旧型のiPhoneを使い続けていたユーザーも、ついに買い替える十分な理由を得たのだ。

ある程度、iPhone Xにも同様の現象が見られると推測するのは妥当でしょう。Androidのフラッグシップモデルはほぼベゼルレスのデザインへと移行しましたが、Appleは額と顎を強調した伝統的なデザインを堅持しました。また、Appleはこのフラッグシップモデルに多くの新技術を搭載し、中でもFace IDが特に目立ちました。

しかし、この2つのシナリオを直接比較することはできないとも言えるでしょう。大型のiPhoneに対する未開拓の需要は大きく、声高に存在していました。一方、オールスクリーンデザインに対する需要も確かに存在していましたが、規模は大きくありませんでした。

結局、アナリストは劇的な売上増を予想していたが、Apple の売上はそれより小幅な伸びにとどまった、ということになる。

iPhoneの販売台数と収益の乖離は、新モデルの成功を証明しています。全iPhoneモデルの平均販売価格（ASP）は、前年同期比で655ドルから728ドルへと劇的に上昇しました。これは 大幅な上昇であり、1,000ドルのスマートフォンでも売れるというAppleの信念を裏付けています。

これはiPhone 8と8 Plusの売り上げによるところもあるが、クック氏はその大部分はiPhone Xのおかげだと明言した。

ルカが先ほど述べたように、当社の収益は iPhone で前年比 14% 増加しており、これは主に iPhone X による 1 桁台の増加と ASP の増加の組み合わせによるものです。

iPhone Xは売れ行きが好調だった――これは実証済みの事実だ。残る疑問は、Appleが実際にiPhone Xの販売台数を当初の想定よりも少なくしたかどうかだ。サプライヤーには本当に生産削減を要請したのだろうか？

クック氏の中国と南北アメリカにおける売上に関する発言から、そうではないと思う人もいるかもしれない。確かに、売上高は会社が予測していた範囲内だった。しかし、クック氏は一つだけ、売上は予想ほど高くなかったかもしれないというヒントを示唆した。

これは、チームがスーパーボウルを制覇した時のような出来事だと思います。もう少し点差で勝ってほしかったかもしれませんが、それでもスーパーボウルの優勝チームであり、私たちはそう感じています。この製品をこれ以上誇りに思うことはありません。

これは、Appleが製品を成功と見なしていることを示唆している。同社にとっては勝利だった。しかし、期待していたほど大きな勝利ではなかったかもしれない。

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