バロンズ誌 の最新レポートは、  2018年にAppleが時価​​総額1兆ドルに到達する可能性を詳細に分析しています。iPhone X、中国経済の成長の可能性、自社株買いの取り組み、最近の税制改革など、Appleは大きな勢いを保っています。

バロンズは、 時価総額が9000億ドル前後で推移し、iPhone Xとその急成長中のサービスによる収益の成長が目前に迫っていることから、「株式を再評価するのに良い時期だ」と述べている。

Appleの前会計年度は、売上高2,292億ドル、利益483億ドルを計上しました。Barron  ’s誌は、これはMicrosoftとJPモルガン・チェース（収益性で第2位と第3位の企業）の合計とほぼ同等だと指摘しています。

その他の統計では、自社株買いの取り組みにより Apple が 1 株当たり利益を 11% 増加し、AAPL 株は年間で 50% 増加しました。

バロンズは、アップルが前年比でより安定した業績を達成しており、それが投資家の信頼を高める上で重要になる可能性があると考えている。

Appleは、製品市場のスーパーサイクルのピークと谷間から脱却し、より安定した前年比成長を達成しつつあるようだ。ウォール街が他の安定成長企業に支払う株価を考慮すると、これは同社の株価評価に永続的な影響を与える可能性がある。

2014年以降56%の成長を記録したS&P 500指数と比較すると、AAPLは147%の成長を記録しています。投資家は、Appleが単なるデバイスメーカーではなく、そのサービスの可能性に注目しています。

「アップルはただ携帯電話を売っているのではない」と、エポック・インベストメント・パートナーズの共同最高投資責任者、デビッド・パール氏は語る。同社は480億ドルの資産を運用しており、その中には10年前、初代iPhoneの発売時に開始した9億ドルのアップル株のポジションも含まれる。「アップルはモバイル通信とコンピューティングにおける最も簡単で洗練された体験を販売しており、サービス売上高は製品売上高を上回るペースで成長している」

Appleの顧客数は現時点で推定9億人に達しています。サービス事業は売上高のわずか13%を占めるに過ぎませんが、利益の20%を占めています。

バロンズがアップルが来年時価総額1兆ドルに達すると主張するもう一つの論拠は、  UBSの調査を引用し、アップルのスマートフォン顧客維持率が85％でサムスンの71％を上回っているというものだ。

多くのアナリストが今後のiPhoneの売り上げについて懸念を抱いているが、ファンドマネージャーのジョン・バー氏はiPhoneのアップグレードサイクルについてはそれほど心配していない。同氏はiPhoneは単なる端末以上のものだと考えているからだ。

iPhone サイクルのどこにいるかを知ると、私は気にしなくなります。

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スマートフォンは単なる製品ではありません。ユーザーの生活に欠かせないプラットフォームであり、Appleはソフトウェアとサービスを通じて付加価値を提供し続けています。

バロンズは 、クラフト・ハインツのような歴史的に安定した企業を取り上げています。興味深いことに、アップルの業績はクラフトやスターバックスよりもさらに安定しています。

バロンズは 、アップルが自社株を買い戻して市場に5億株を残す場合、株価収益率を14.7から16.6に上昇させて1兆ドル（5億株で1株当たり200ドル）の水準に達する必要があると予測している。

現時点では、 バロンズは 中国市場が「ワイルドカード」であり、昨年の成長予測はさまざまであると考えている。

アップルの強気派の一人は、モルガン・スタンレーのケイティ・ヒューバティ氏で、今年のアップルの中国での成長率は70%近くに達すると見ている。一方、ウォール街のアナリストの多くは、今年の成長率はわずか15%程度と予想している。

もしアップルが実際に中国で予想を上回る成長を遂げ、来年も同様の成長を続けるのであれば、時価総額1兆ドル達成にさらに近づくことになるかもしれない。

AAPLにとってのもう一つの追い風となるのは、海外の現金を1回限りの15.5%の税率で本国に送還する機会だ。

エポック社のパール氏は、アップルは税率の引き下げにより継続的な利益が1桁台半ば増加し、現金の持ち帰りと自社株買いにより最大7%の増加が見込まれると見積もっている。

最後に、 バロンズは、来年のHomePod、新しいARKitアプリ、さらには将来のCarPlayソフトウェアの革新など、新しい製品カテゴリーからAppleが成長できる可能性があると述べています。

これら以外にも、もっと賢いアイデアはたくさんあるはずだ。しかし、特許出願を研究したり、噂サイトを追ってAppleの次なる躍進の兆しを探ろうとする投資家は、事態を複雑にしすぎている。むしろ、年間140億ドルの研究費、利益の平準化、そして依然として控えめな株価評価に注目してほしい。ジョブズのようなショーマンシップはないかもしれないが、4500億ドルの時価総額の創出を静かに指揮してきたクック氏に注目してほしい。そして、Appleが再び懐疑論者の誤りを証明するのを見てほしい。

バロンズの記事全文は 間違いなく読む価値がある。

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