Appleは、独占禁止法上の脅威と認識するたびにApp Storeに最小限の変更を加えるという段階的な戦略を継続しており、モルガン・スタンレーのアナリスト、ケイティ・ヒューバティ氏は、予想通り最近の展開が同社の収益に与える影響は最小限であると予想している。
投資家向けのメモの中で、ヒューバティ氏は最近の独占禁止法に関する4つの動向を考察し、それがAppleの業績にどのような打撃を与える可能性があるかを予測している。
PED30が見たメモの中で、彼女は過去 10 日間に起こった 4 つの出来事を概説している。
- キャメロン氏らとの訴訟の和解により、開発者はiOSアプリ外での代替支払いオプションについて顧客とコミュニケーションをとることができるようになり、開発者が利用できる価格帯の数が100未満から500以上に拡大されました（開発者は引き続き独自の価格を設定します）。
- 韓国の電気通信事業法が可決され、アプリストア運営者（AppleやGoogleなど）が開発者にオンライン決済システムの使用を強制することが禁止される。
- インド競争委員会がAppleに対する反トラスト訴訟（アプリ内決済をめぐって）を開始
- App Store のアップデートにより、「リーダー」アプリ (リーダーアプリは、デジタル雑誌、新聞、書籍、オーディオ、音楽、ビデオの事前購入コンテンツまたはコンテンツ サブスクリプションを提供する) の開発者のみが、ユーザーがアカウントを設定または管理 (サブスクリプションのために App Store を回避) できるように、Web サイトへのアプリ内リンクを含めることができるようになります。これにより、日本の公正取引委員会による調査は終了しましたが、変更は世界中で行われました。
彼女によると、4つのアップデートの中で、リーダーアプリのアップデートは潜在的な経済的打撃という点で最も大きいという。しかし、それでも影響は小さいだろう。
これらが Apple に与える財務的影響は、最悪でも EPS の 1 ～ 2% 程度で無視できる程度だと私たちは見積もっています。
私たちの見解では、公正取引委員会の調査を解決したリーダーアプリのアップデートは、アプリ開発者にApp Storeでの支払いを回避する方法を提供するため、最も重要な発表でした。
ちなみに、このビジネスモデルは新しいものではなく、Netflix と Spotify はすでに Apple の App Store 課金プラットフォーム (SPOT は 2016 年から、NFLX は 2018 年から) を介した新規加入者への支払いを無効にしている。つまり、Apple は少なくとも 3 年間、どちらのアプリの新規加入者からも収益を徴収していないことになる。
新しいルールの下では、より多くの開発者がこの道を検討するかもしれませんが、エンターテイメント、音楽、書籍、ニュースアプリなど、大手リーダーアプリのApp Store収益は比較的小さいです。上位10のリーダーアプリはApp Store収益の8%未満を占めていますが、上位20は10%、上位50は13%を占めています。これは、これらの開発者がApp Storeの支払いを回避することによるAppleへの財務リスクがかなり小さいことを示唆しています。
上位10程度のアプリは、App Storeの決済プラットフォームを回避する際の摩擦を吸収できる規模、ブランド、マーケティング予算、そして顧客ロイヤルティを備えている可能性が最も高いと考えています。Appleが上位20のリーダーアプリすべてからの収益回収を停止するという最悪のシナリオを想定すると、サービス事業の売上高は4%、全社売上高は1%、2022年度EPS予想は2%程度の下振れリスクとなります。
これを踏まえて、彼女はAAPLの12か月間の目標価格を168ドルに維持した。
写真: アンディ・ワン/Unsplash
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